花钱买身份 · 葡萄牙 · 投资居留 · 身份榜第 5 名
葡萄牙黄金签证（基金路线）
身份榜综合分：5.3
门槛： €500,000 合格基金份额（房产路线已于 2023-10 关闭；研究中）
时限与不确定性： 政策稳定性是本条目的头号变量：葡萄牙多次讨论收紧或关闭该项目，研究中须先核实项目当前状态与入籍年限口径再谈其他因素。
身份榜条目。葡萄牙黄金签证（ARI）的房地产路线已于 2023 年 10 月关闭，当前主流路线是认购 €500,000 合格投资基金（CMVM 监管、至少 60% 投向葡萄牙企业、不得投房地产）。它买到的东西没有变：欧盟居留＋申根通行，且停留要求仍是欧洲最低一档——平均每年 7 天。但 2026 年的两处变化必须先讲清：其一，国籍法（Lei Orgânica 1/2026，2026 年 5 月生效）把入籍年限由 5 年改为 10 年，且自首张居留卡签发日起算、审理等待不计入；其二，AIMA 积压使首卡实务时程达 24–42 个月。两项叠加，以护照为目的的真实时程约 12–13 年。现金口径：基金不是存款，本金随基金表现波动、到期分配不确定；AIMA 规费按人头收，五年每人约 €14,500–19,400，家庭总成本常被宣传口径低估。本页为一般信息，不构成移民、税务或投资建议。
六项评分与依据
| 因素 | 分 | 依据 |
|---|---|---|
| 能去多少国家 | 6.5 | 居留阶段即得申根通行与欧盟居住权；葡萄牙护照 185 个目的地（Henley 2026 年 7 月版）为第一梯队，但取得它的路径在 2026 年被拉长到约 12–13 年。 |
| 花钱划不划算 | 4.5 | €500,000 认购之外，AIMA 规费按人头五年约 €14,500–19,400、基金年费 1.5%–2.5% 持续侵蚀——买到的只是居留期权，总成本在五者中偏高。 |
| 办得快不快 | 2.5 | 首卡实务 24–42 个月，为五者最慢；且等待期不计入入籍年限，速度短板被 2026 年新法进一步放大。 |
| 钱能不能拿回来 | 5.5 | 基金本金到期按资产处置结果分配，CMVM 监管与托管使流程规范，但收益不确定、退出须等基金到期、二级转让通常折价。 |
| 要不要去住 | 9.0 | 平均每年 7 天停留即可维持居留，为五者最轻的实际要求之一；负担不在居住，而在等待与时程（见速度分）。 |
| 政策稳不稳 | 4.5 | 项目仍在运行，但 2023 年关停房产路线、2026 年国籍法把年限翻倍并重置起算点，近年每一次立法动作都对申请人不利，收紧轨迹未止。 |
关键数字
基金认购门槛（黄金签证 ARI）
500,000 EUR
AIMA 政府规费（五年、每人，含两次续签）
14,526–19,368 EUR
首次居留卡处理时间（实务口径）
24–42 个月
投资维持期（基金到期下限与居留存续要求）
5 年
入籍所需合法居留（2026 年国籍法改革后）
10 年
葡萄牙护照免签/落地签目的地（入籍后；居留阶段为申根旅行便利）
185 个
为什么值得看
卖点只剩一个，但很硬：每年 7 天停留换欧盟居留＋申根通行，且不要求把生活搬过去。对「不移居、留期权」的家庭，这是希腊之外欧洲仅存的主流选项；美国籍申请人已在 2024 年成为该项目第一大国籍（AIMA 数据经行业披露），需求侧有真实买家。
合格基金的规则边界清晰：CMVM 监管、≥60% 投向葡萄牙本土企业、零房地产敞口、基金期限 ≥5 年——尽调有公开锚点（注册状态、基金文件、托管安排），比购房时代的「包装房源」干净。
第 5 年有中间出口：满 5 年可申请永久居留，不必等 10 年入籍才算落地；对只想要欧盟长期居留、不执着护照的人，时程表没有标题看起来那么长。
成本结构可完全拆开：投资款、AIMA 规费（按人头）、基金层费用三笔账互不混同，本页已逐项列明——这也是本站把它留在榜上的原因：贵得明白。
办理路径
- 确认路线现状：房地产路线已于 2023 年 10 月（Law 56/2023）关闭，任何「买房拿葡萄牙黄金签证」的在售话术都是过时信息；当前主流路线为 €500,000 合格基金，另有 €250,000 文化艺术捐赠等小众路线，不在本页范围。
- 选基金（尽调要点）：核 CMVM 注册状态、基金期限（≥5 年）、60% 葡萄牙企业投向、不动产敞口是否为零、管理费与业绩报酬、退出与二级转让条款。基金文件（英文/葡文）须逐条读，本站不指向任何具体基金。
- 开户与认购：办税号、开葡萄牙银行账户、完成认购并取得基金出具的投资声明——AIMA 申请以该声明与资金凭证为核心材料。
- 递交与等待：经 AIMA 的 ARI 门户递交并缴分析费；当前积压下，递交到首次打指模常需 6–24 个月、再到发卡 6–18 个月，全程实务 24–42 个月（见指标）。等待期不是合法居留，入籍时钟也不走（见风险区）。
- 持卡与续签：首卡有效期 2 年、其后每 3 年续签（续签时复核投资仍在存续）；居留维持的停留要求为平均每年 7 天（每两年 14 天）。
- 永居与入籍：第 5 年可申请永久居留（另一条出口，不必等护照）；入籍按 2026 年新法须合法居留满 10 年（欧盟与葡语国家公民 7 年），另须葡萄牙语 A2 与新增的公民知识要求，且居留年限自首张居留卡签发日起算。
成本与资金去向
资金门槛： 中高（€500,000 基金认购，另加 AIMA 规费每人五年约 €14,500–19,400 与基金层费用）
办理负担： 高（基金全托管、无经营义务、停留要求每年约 7 天；但审批等待期长且被动）
- 基金认购：€500,000，须为 CMVM 监管的投资基金，自认购起基金期限至少 5 年、至少 60% 投向总部在葡萄牙的企业，且不得直接或间接投资房地产（2023 年修法后的合格性要件）。基金收益不确定，可涨可跌，本金不获任何一方承诺返还。
- AIMA 政府规费（每人、按 Portaria 307/2023 费用表 2026-03-01 生效版的标准通道口径折算）：申请分析费约 €843、发卡费约 €8,419、每次续签实付约 €5,053（标准通道）/€3,790（数字通道）——续签费 €4,210/€3,158 之外，续签时还要再收一次分析费 €843/€632；五年合计每人约 €14,526（数字通道）至 €19,368（标准通道）。家庭成员每人同额另付——这是本路线最容易被低估的成本：四口之家的规费是单人的四倍。
- 基金层费用：认购费 0–2%，年管理费约 1.5%–2.5%，常见超额收益分成（业绩报酬）条款。按 €500,000、6–10 年基金周期计，管理费一项即侵蚀 €37,500–62,500 量级（行业汇总口径，见来源），实际以基金文件为准；净回报必须扣完这一层再看。
- 法律与杂费：律师、税号与银行开户、文件公证翻译等逐案发生，无官方定价。
- 税务提示（一般信息）：居留许可本身不构成葡萄牙税务居民身份；基金在不同申请人税务居民地的处理差异极大（例如对美国申请人通常构成 PFIC 并触发逐年申报义务）。本站不展开个案税务结论，递交前须按自身税务居民身份咨询顾问。
风险与反面证据
入籍规则刚被大幅改严（2026 年新法）：年限 5 年变 10 年、起算点从申请日改为首卡签发日、审理等待期不计入、新增公民知识要求。对以护照为目的的申请人，真实总时程是「24–42 个月等卡＋10 年居留」，约 12–13 年。这是四条居留/入籍路径中时程被改动最剧烈的一条。 结论翻转条件： 若后续修法恢复较短年限或等待期重新计入，本条目入籍时程上修；若再出现缩减或关闭 ARI 的立法动议且进入表决程序，政策稳定性评分下调。
AIMA 积压是结构性变量：递交到指模 6–24 个月、指模到发卡 6–18 个月的实务报道持续存在，政府多次给出清理目标又多次未达。等待期申请人不是合法居民（入籍时钟不走），且续签、家庭团聚等后续环节同样受积压传导。 结论翻转条件： 若 AIMA 公布积压清理达标且新申请实务时程回落至 12 个月内，本风险下调；若积压再扩大，处理时程指标须按最新实务口径上修。
基金层成本侵蚀：年管理费 1.5%–2.5% 加业绩报酬，在 6–10 年周期里吃掉本金的显著比例；而合格基金池以葡萄牙本地创投/私募为主，业绩分化大、退出依赖基金到期处置。投资者买到的主要是居留权利，投资回报是副产品——按「€500,000 买欧盟期权、基金盈亏另算」理解才不易失望。 结论翻转条件： 若选定基金的费率与期限显著优于行业汇总口径（如低费率、5 年期），按基金文件重估；任何把基金说成存款类产品的话术出现，即应视为销售误导信号。
项目存续的政治讨论未止：房地产路线 2023 年被关、2025–2026 年国籍法被改严，说明里斯本对投资移民的政策方向是持续收紧。ARI 本身目前在运行，但「规则只会变更差」的近年轨迹应计入决策。 结论翻转条件： 若葡萄牙议会正式通过废止 ARI 的法案，已递交申请人的过渡安排以法案文本为准——这是递交前必须向律师确认的事项，本站将以官方公报复核。
未核实清单
以下关键数字尚未完成核实，原因逐项注明。
- 基金费用汇总（认购费 0–2%、管理费 1.5%–2.5%/年、业绩报酬）为行业多来源汇总口径，各基金文件差异大，不构成任何具体基金的费率陈述。
- 首卡有效期与续签周期（首卡 2 年、续签 3 年）为现行实务口径；AIMA 在积压清理中对部分个案的发卡有效期处理有差异个案报道，未逐案核实。
- 「政府目标 2026 年底前清理积压」为官方表态的历史重述，实际进度以 AIMA 公布为准，本站不据此修正 24–42 个月的实务区间。
常见问题
- 还能买房拿葡萄牙黄金签证吗？
- 已经关了。2023 年 10 月 Law 56/2023 生效后，直接与间接的房地产投资都不再符合黄金签证资格。现在的主流路线是 €500,000 认购合格基金（CMVM 监管、不得投房地产）；仍宣称可买房办理的机构，卖的是过时产品或别的国家的项目。
- 每年要在葡萄牙住多久？
- 平均每年 7 天（按每两年 14 天计）。这是欧洲主要投资居留里最低的停留要求之一，也是本路线在「不移居拿欧盟期权」这个用途上仍成立的核心原因。
- 多久能入籍？网上都说 5 年。
- 按 2026 年 5 月 19 日生效的 Lei Orgânica 1/2026：合法居留满 10 年（欧盟与葡语国家公民 7 年），且只计合法居留期间、审理等待期不计，年限自首张居留卡签发日起算；另须葡萄牙语 A2 并通过新增的公民知识要求。第 5 年可先取永久居留。把旧口径「5 年入籍」写进测算的，一律按过时处理。
- 基金的钱稳吗，到期能拿回 €500,000 吗？
- 不能这样假设。基金是 CMVM 监管的投资产品，净值随所投企业表现波动；到期按基金资产处置结果分配，可能高于也可能低于认购额，二级转让通常折价。监管解决的是信息披露与托管问题，不解决收益问题。本页不引用任何基金的历史业绩作为依据。
- 一家人申请，费用为什么比宣传的高这么多？
- 规费按人头收：分析费、发卡费、续签费每位家庭成员各一份，五年每人约 €14,500–19,400。四口之家仅 AIMA 规费即约 €58,000–77,500——这还没算基金层费用。家庭申请做预算时，先乘人头，再谈投资额。